连煤雇主都在投。

宇树的热度还在合手续。

二级市集，宇树重要轴承供应商长盛轴承的股价沿途狂飙，涨幅一度超400%。A股20余家“宇树认识股”簇拥而上，不管是障碍合手股的金发科技、卧龙电驱，如故场景合营的凌云光，致使连合手股不及1%的雪龙集团，都借着这股风潮，股价大幅飞腾。

这一情绪也早已传导到一级市集。我发现，更多没抢到宇树径直船票的投资东谈主，就像闻到血腥味的鲨鱼，飞快转换主见，盯上了宇树供应商。

投资东谈主一又友告诉我，“目前是懂行的、不懂行的VC都思来投宇树供应商了，这些供应商的估值也缓缓高的离谱。”

不啻于此，凡是与东谈主形机器东谈主赛谈有计划的样式，短期内估值都仍是翻了数倍。

围绕着宇树们张开的新一轮抢位赛，正夸张献艺。

山西煤雇主也来投宇树供应商了

前几天，我的共事写了篇《宇树老股透顶火了》的著述，得益了不少关注。一位在春节前接了宇树4000万元老股的投资东谈主老黄向我涌现，节后宇树老股火爆，手里的份额一天内就抢光了。余味无穷的老黄，早就对宇树的供应商作念了布局。

老黄说，他近期密集战斗了三四家宇树供应商，还火速投了一个具身智能平台样式，这一样式立地会成为宇树供应商。该样式质料可以，创始东谈主毕业于华中科技大学少年班，红杉中国仍是投了A+轮，现估值4亿元，何况比亚迪、工业富联、京东、小米、海尔等都是该样式前搭客户。

有计划老黄引荐创始东谈主思投该样式的东谈主太多，他还成心为这个样式作念了个专项基金，让慕名而至的东谈主当LP。老黄说，若是只作念FA没啥意旨真谛，拿的不外是一小笔过桥费，不如作念专项对接个东谈主LP，不仅经过不繁琐，还能多赚点。

这个专项基金在小范围内传播开以后，老黄天天忙着处理前来问询的东谈主的微信消息。径直打款的东谈主不少，其中最大手笔的还属一位山西煤雇主。这位煤雇主听闻消息后赶忙托山西老乡前来“下注”，个东谈主先投了1000万元，没过几天又还思追加2000万元。这让老黄惊奇委果多金。据悉，这位煤雇主先前就炒股亏了1个多亿，又赶来一级下注。

“目前是懂行的不懂行的，都思来投宇树供应商了。”老黄至极感触。

纵不雅一级市集，为一个早期样式专门作念一个专项基金也未几见，何况还仅仅明星样式的供应商，足见环球的情绪激越。“目前的专项还允许100万元起投，新规扩充后专项门槛就得1000万元起，是以目前可以如斯低门槛上车宇树供应商的契机照实未几了。”老黄默示，这背后的逻辑很显著，宇树的火爆仍是促进了销量的激增，紧接着笃信是供应商的事迹开头终了。

据市面消息，现时宇树东谈主形机器东谈主订单排至4月，产能不及导致租借市集日房钱炒至1.5万元。另一个业内流传的数字是，宇树四足机器东谈主在全球的市集份额仍是达到60%-70%。

老黄是强项的宇树看好派。他合计宇树科技无疑是机器东谈主领域最优秀的选手，而机器东谈主又是东谈主工智能这个领域往时市集领域最大的一块，这个市集领域极有可能跳跃汽车跟大模子。

为了拿到超十倍的投资答复率，宇树如今仍是成为了具身智能赛谈里，每个东谈主都思要拿到的“船票”。若是上不了“大船”，供应商的“划子”也得上。

“半年不到，估值翻了9倍”

追捧宇树的风吹到了宇树供应商其实很平淡。据我所知，基本关注机器东谈主赛谈的投资东谈主都在关注宇树的供应商。但老黄统统算得上是这波宇树外溢红利中的运道儿，更多的机构可能连宇树供应商的船都没能登上，只可再次把主见范围扩大。于是，与东谈主形机器东谈主有计划的赛谈，也成为当下十足的“香饽饽”。

新材料投资东谈主张煜告诉我，他此前投过两个样式，一家是作念PEEK材料，另一家是作念传感器，都属于东谈主形机器东谈主的上游，自从宇树爆火之后，主动找上门的机构“根柢理财不外来”。

更夸张的是，他昨年9月投的一家医疗机器东谈主公司，炒期货那时进去的期间投后估值是1000万元，如今受这波行情影响，新一轮估值径直叫到了1亿元。

“火热进度致使跳跃了昨年。”张煜说。

他口中的昨年，我印象深远。2024年头，特斯拉刚刚放出了第二代东谈主形机器东谈主Optimus-Gen2的演示视频，与第一代比较，二代多项性能权贵培育，分量更是松开了10%。有分析东谈主士说，特斯拉的机器东谈主是欺诈了团聚物材料PEEK减重。

之后的故事与目前别无二致。先是二级市集有计划认识股掀翻了涨停潮，随后传导到一级，各路投资机构簇拥而至。有创始东谈主告诉我，那时一个月里密集理财了50家投资机构，其中好多是也曾战斗过然而很快没了音问的。

一年之后，调换的剧情再次献艺，仅仅掀翻激越的主角从特斯拉换成了宇树。

当也曾的“非共鸣赛谈”酿成“共鸣”之后，意味着投资会变得拥堵，至极是关于科罚领域不大、语言权不占优的小机构来说。

天然算是尝到了红利，但张煜坦言，像传感器这类“火上天”的样式，关于他们这么体量的基金来说，仍是很难再参与进去了，不外DeepSeek和宇树的爆火，也让他看到了更多的投资契机，比如欺诈端。

“五年前可能一个机器东谈主重要就要几万块，目前宇树的出现，将老本大幅镌汰，相配于给了卑劣欺诈端弥散强的守旧。”于是，他目前愈加关注AI、机器东谈主与产业的联结，比如医疗领域的康复机器东谈主等。

除此除外，高校服从滚动这么更早期的样式，也将是其往时关注的要点。

热浪与泡沫

宇树的崛起，如团结颗石子参预坦然的湖面，激起层层动荡，不仅带动了自己供应商的茂密，还激发了所有这个词产业链的四百四病。从二级市集的放肆追捧到一级市集的强烈攫取，从上游的材料供应商到卑劣的欺诈场景，所有这个词机器东谈主产业链都在这场激越中被重新谛视和估值。

“宇树仍是是可遇不行求的存在了，然而联系于回身去投腰部的东谈主形机器东谈主（本色）样式来说，投资上游供应商八成是性价比更高的聘用。”投资东谈主闫良合计，越是上游的公司，他的欺诈范围越广，不会因为某一个赛谈的落潮，严重影响到企业基本盘。

就拿上文提到的PEEK材料例如，这种材料具有耐热品级高、耐发射、耐腐蚀、尺寸踏实性好、电性能优良等优异性能，同期还易于注塑成型、挤出成型和切削加工，因此被庸俗欺诈于新动力汽车、机器东谈主、生意航天、3D打印、医疗等领域。

“有些具有训导技能的公司仍是领有了踏实的客户群体和收入来源，这也为投资方提供了一定的财务安全垫。”闫良默示。

不外，各行业的二八定律长久存在。激越跟随的高估值高泡沫常常是一体两面。如今这一步地一样在东谈主形机器东谈主献艺，火热中致使带着些“盲目”的身分。

“蹭上宇树热门，这些供应商就开动漫天要价，估值涨幅不对理。”老黄说，他目前还在连续和剩下几家宇树供应商谈判，就卡在价钱上，“只可说功德多磨了”。

也有投资东谈主曾向我吐槽：他们机构有家被投是作念“机器东谈主+”，恰好赶上了年头这波风口。“有同业找过来，根柢不柔软这个公司到底是干什么的、有什么技能独创性，他只管问你有机器东谈主吗。”

访佛的故事最近听到了不少，且环球都坦诚，目前仍是出现了估值虚高的身分。然而，四肢目前的风口赛谈，且可能是少有的细则性处所，谁也不思再错过。

岂论是对宇树老股的争抢，如故对供应商及东谈主形机器东谈主高卑劣的庸俗布局，VC们的行动都涌现出一种心焦。他们深知，在这个一霎万变的科技时间，一朝错过像宇树这么的后劲样式，可能就意味着在往时的市集竞争中失去先机。尽管这么的故事也曾在一级市鸠集一遍遍重演。

“就像也曾那些在激越中被高估的样式，最终在泡沫破裂后留住一地鸡毛。”闫良说这番话时，他的脑海中逐个清晰出也曾热捧样式和赛谈的惨案。但在那种近乎“放肆”的追捧下，又有些许局中东谈主不被激越所裹带，保合手一份清楚与感性？

（文中老黄、张煜、闫良齐为假名）

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